Modele beta 50

Seth Klarman du groupe Baupost a écrit dans marge de sécurité: «je trouve absurde qu`un seul chiffre reflétant les fluctuations de prix passées pourrait être pensé pour décrire complètement le risque dans une sécurité. Les vues bêta risquent uniquement du point de vue des prix du marché, en omettant de prendre en considération les fondements spécifiques de l`entreprise ou l`évolution économique. Le niveau de prix est également ignoré, comme si la vente d`IBM à 50 dollars par action ne serait pas un investissement à risque moindre que le même IBM à 100 dollars par action. Beta ne permet pas l`influence que les investisseurs eux-mêmes peuvent exercer sur la risque de leurs exploitations par des efforts tels que les concours de procuration, les résolutions des actionnaires, les communications avec la direction, ou l`achat ultime d`un stock suffisant pour gagner l`accès direct à la valeur sous-jacente. Beta suppose également que le potentiel de hausse et le risque de baisse de tout investissement sont essentiellement égaux, étant simplement une fonction de la volatilité de cet investissement par rapport à celle du marché dans son ensemble. Cela aussi est incompatible avec le monde tel que nous le connaissons. La réalité est que la volatilité des prix de la sécurité passée ne prédit pas de manière fiable les performances futures de l`investissement (ou même la volatilité future) et est donc une mauvaise mesure du risque. [10] la bêta est également appelée élasticité financière ou volatilité relative corrélée, et peut être désignée comme une mesure de la sensibilité des rendements des actifs aux rendements du marché, de son risque non diversifiable, de son risque systématique ou du risque de marché. Sur un niveau d`actif individuel, la mesure de la bêta peut donner des indices sur la volatilité et la liquidité sur le marché. Dans la gestion de fonds, la mesure bêta est pensée pour séparer les compétences d`un gestionnaire de sa volonté de prendre des risques.

Je crois que les définitions originales sont mieux laissées inchangées. Bêta est un risque de marché non-diversifiable, d`autres dimensions de retour sont définies comme des facteurs de risque supplémentaires, et de mettre ces risques ensemble dans un portefeuille est un investissement multifactoriel. La désintégration bêta se rapporte à la tendance pour une entreprise avec un coefficient bêta élevé (β > 1) de faire baisser son coefficient bêta sur le marché bêta. C`est un exemple de régression vers la moyenne. L`infini Beta 50 est une conception à trois voies, quatre pilotes avec deux woofers de 8 pouces, un médium de 5 pouces, et un tweeter à dôme de 1 pouce–le lot d`entre eux sont des pilotes CMMD. L`arrière du haut-parleur abrite un ensemble bifilaire de connecteurs entièrement métalliques. La bêta est importante car elle mesure le risque d`un investissement qui ne peut être réduit par la diversification. Il ne mesure pas le risque d`un investissement détenu sur une base autonome, mais le montant du risque que l`investissement ajoute à un portefeuille déjà diversifié. Dans le modèle de tarification des immobilisations (CAPM), le risque bêta est le seul type de risque pour lequel les investisseurs devraient recevoir un rendement attendu supérieur au taux d`intérêt sans risque. [3] le ratio de volatilité relative décrit ci-dessus est en fait connu sous le nom de bêta totale (au moins par les évaluateurs qui pratiquent l`évaluation d`entreprise). La bêta totale est égale à l`identité: bêta/R ou l`écart type du stock/écart type du marché (note: la volatilité relative).